最近一周业界的热门话题是小米拟IPO上市，估值有望达到1000亿美元。如果是这样的话，由于当前百度的估值在870亿美金左右，中国互联网的BAT时代，可能为ATM时代所取代。ATM中的M，在这里是指小米（MI）。
而在本质上，为什么？想创业搞大的企业家们，有什么值得汲取的高级理念？
财务思维从英国上世纪的老派思维，转向了中美本世纪的新派思维ATM时代能否到来，仅从财务的观点看，首先要取取于小米上市后，能否长期保住1000亿美元这条线。
最近，小米向港交所递交的上市申请包括小米披露的招股说明书，引起财务专家的兴趣。
兴趣的焦点在优先股（全称是“可转换可赎回优先股”）与普通股的关系。按照IFRS（国际财务报告准则），小米2017年亏损439亿元，若不按IFRS计量，则盈利54亿元，两者相差高达493亿元。这不是一个简单的算术游戏。
个人认为，这里不存在财务规范方面的问题。优先股相当于把债转成了股。在这个意义上，优先股对于小米是成立的。
传统财务在这方面太保守了，香港资本市场以前以同股同权为由拒绝过阿里巴巴，吃了大亏，现在如果承认优先股，是一个巨大进步。
这值得国内资本市场借鉴。
资本市场要通过反复投机，碰出正确答案“ATM时代能否到来”真正的实质问题在于，小米的优先股背后所代表的潮流趋势成立不成立。如果成立，小米就可以守住1000亿美元这条线，甚至进一步上扬。这方面，传统财务专家肯定一窍不通，下面来帮助分析一下。
一个总的判断是，ATM是一个过渡性的概念，资本市场通过现在乱碰乱撞，在客观上追求的终点，在于形成对“移动互联网时代”的共识。
现在小米的角色就是廖化。
这个市场首先是由于“蜀中无大将”形成的。本来，华尔街寄希望脸谱和推特当大将，现在看来不堪重用。这两个洗脚盆，盛不下华尔街从天而来的“黄河之水”。
腾讯是备胎，现在势头很好，但在华尔街看来也有一个问题，不能把社交概念，转化为电子商务的基础架构。资本人无奈之下，只好乱投象猎头社交这样的小不点。纯属有病乱投医。
新一代人的格局，连上一代还不如。像TMD，已经有点令人失望。小米占了一个便宜，他可能跨移动互联网的硬件、软件和服务一条龙，因此让投资人挑来挑去，只好投他，这与他本身基本无关。到小米上市那一天，大家就会看到这种形势。更多精彩内容互联网周刊订阅；
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